買入物業管理板塊，增加強大現金流收入股份

今年一直都想買入一個物業管理板塊相關股票，所以之前就睇左<<中國物業管理服務百強企業研究報告>>，從五大因素中觀察到有好多擁有強勁現金流併購能力的物管公司。

五大因素分別是管理規模、經營積效、服務質量、發展潛力、社會責任。
呢五大因素之中的在管面積和發展潛力效益相當著重。

物業管理板塊的本業併購帶來有重大盈利的協同效應，副業發展增長增加收入。
最近筆者分別抽中了規模在全中國排名第四的保利物業和小注奧園健康。

其中有關保利物業是具有併購能力，又有副業支持，是龍頭股份。
根據中指院的統計，自2014年起，保利物業的綜合實力排名維持在內地前五，而2019年則排名第四。得益於母公司強大的背景，保利物業過去幾年管理面積大幅增長，2016至2018年間，公司合同管理面積複合增長52.6%，期內盈利則複合增長50.1%。
截至今年6月底，保利物業的合同管理面積及收費管理面積分別為4.5億立方米及2.6億立方米。估值方面，公司招股價對於2018年PE約為43.8至50倍。今年上半年，保利物業盈利同比增長49%，假設下半年增速可維持上半年水平，則招股價對於預測2019年PE為29.4至33.5倍。
預測2019年PE是30倍左右，比較其他同業較低，等到有安全邊際出現就分階買入。

2019年12月(月供股票第四期)

從2019年9月份開始，重新打造新的月供股票計劃，以平均成本法的方式累積績優股。

至於選擇這幾隻股票的原因，日後逐一分析，期望擁有一個增長與現金流並重的股票組合，
呢個計畫是比自己的一個習慣、用月供十年，二十年為單位，每年在年中，年尾的時候檢現組合的業績表現，
從中作出適合的調整方案。

經過上一次個股的錯誤入買經驗，月供組合的回報率都變回負數，雖然筆者認為月供內的每隻股票都是長線投資的資產配置組合，更希望加入中華電力作為收息的月供選擇，但係基於資金有限和未能同時兼顧太多的問題，最後都是維持宜家的組合，等到個別股票有更穩定的收息和增長回報之後再作打算。

錯誤決定，賣出了電訊數碼

這篇文章是有關11月買入了核心收息股電訊數碼之後，操作上，確定是買錯了。

直到出了中期業績﹕

收入按年下降4.2%，純利倒退25.1%，公佈中期股息由上年同期的每股6仙大副減到3仙，

公佈了這次業績後，股價從高位下降11%左右，筆者知道這個消息後，在$2.7元左右全數賣出止蝕。

經過今次的經驗，令到筆者反省和明白到買入一間公司之前，必須詳細了解和閱讀有關公司的財務報表，基於基本面，數據分析，合適地運用估值計算，完全知道公司的情況，在市場中找出長線積優股再研究是否有投資價值，耐心地等待機會作買入。

筆者最近開始上投資課程認真學習價值投資，以下三點和資產配置必須要維持在25~75%左右，避免遇到大減價時沒有資金買入，別人貪婪時把股票比重減低﹕

1. Management管理層 ﹕留意研究一間公司的管理層是否有定期回饋小股東，例如在派股息方面，雖然作為散戶接觸唔到管理層，但是可以參加中期業績發佈會和全年業績發佈會聽取有關公司的管理層講述這間公司的情況作出分折。
2. Moat護城河﹕研究一間公司是否無可替代，擁有經濟專利，產品是否所市場歡迎，P/E合理，經營利潤比率等因素。
3. Margin of Safety內在價值﹕內在價值隨著時間和價格有所改變，股價大幅低過內在價值時，出現安全邊際。當股價低過內在價值愈遠就買入，筆者設定安全邊際在30%或以上。